商业银行内部资金转移定价研究

　　摘 要: 随着利率市场化改革的推进，内部资金转移定价在我国商业银行中被广泛应用，尤其在 LPR 改革的新背景下，内部 资金转移定价体系被赋予新的标准和意义。文章介绍内部资金专业定价在我国银行业的发展历程与现实意义，阐述内部 资金转移定价管理体系的具体构成以及内部资金转移定价的业务影响，分析现阶段内部资金转移定价实施难点及应对措 施，以期为商业银行完善内部资金转移定价体系提供建议和参考。

　　关键词: 内部资金转移定价; 商业银行; 利率市场化

　　我国利率市场化建设从1996年开始实施，利率市场化改革进程历经十余年，2013年7月贷款全面放开，2015年全面推进存款利率市场化，最终于2018年全面放开存款利率。利率市场化给商业银行带来了更大的定价自主权，同时也带来了更多的风险和挑战，这要求商业银行在定价管理中要紧贴市场利率变化。

　　一、内部资金转移定价在中国银行业的发展历程与现实意义

　　(一)内部资金转移定价在中国银行业的发展历程内部资金转移定价在20世纪80年代提出，由美洲银行首次引入商业银行定价管理中。经过几十年发展，内部资金转移定价在商业银行中广泛应用，已经成为商业银行定价管理的基础工具，同时在商业银行绩效管理、资源分配、风险管理等发面发挥重要作用。我国商业银行引人内部资金转移定价可以分为三个阶段：第一阶段是2002-2006年的国有大型股份制商业银行引入阶段，属于初步探索阶段。结合国内商业银行治理结构、业务模式、数据治理等方面，探索构建内部资金转移定价体系，将内部资金转移定价系统落地实施。

　　第二阶段是2006-2014年的股份制商业银行和城市商业银行引人阶段，属于全面实施阶段。经过前期的探索，国内主要商业银行陆续建立完善内部资金转移定价体系，并推进存贷款定价精细化管理。

　　第三阶段是2014年至今的中小商业银行引人及变革阶段。中小银行一方面受限于监管压力，另一方面基于成本因素，从 2014 年开始，也逐步建立与自身规模相匹配的内部资金转移定价系统。从这一阶段开始，利率市场化进程加快，国有银行以及股份制银行已有的内部资金转移定价系统已经不能适应市场利率的变化，在新的背景下对系 统进行重新改造升级，逐渐完善定价体系。

　　(二)内部资金转移定价在银行管理中的现实意义

　　1，有利于对存贷款产品定价进行指导内部资金转移定价对每笔业务给予一个内部价格，贷款业务给定内部成本价格，存款业务给定内部收益价格，分支机构在进行产品定价时建立在内部FTP的价格基础上，综合考虑税收成本、费用成本、资本成本等设定预期收益率目标，最终合理确定存贷款产品价格。而且，通过核算成本收益，可以分析银行产品、条线、部门等各个维度的利润责献度，将资源合理有效配置，提高综合收益。

　　2，有利于防范利率与流动性风险内部资金转移定价体系设立虚拟司库，司库集中了全行的资金，分支行在业务经营中不再考虑头寸因素，将流动性风险集中到总行，由专门的部门进行管理，有助于加强流动性风险管理。由于内部资金转移定价曲线的构造基于市场利率，内部资金转移定价价格能随着市场利率的变化而变化，最终影响外部对客利率，避免因利率波动造成银行净息差的大幅变化。

　　3，有利于实现绩效考核的科学化管理传统的银行经营模式采取上存下借的差额资金管理，对于业务单一的营业网点，如零售社区支行，主要以经营存款为主，难以保证利润，内部资金转移定价不区分业务种类，各网点的考核采用统一定价标准，从而使得绩效考核更加科学化和公平化。对于个人来说，精细化的定价水平管理可以将每笔业务收益与个人挂钩，进而实现对员工创造的经济价值的考核。

　　二、内部资金转移定价管理体系的构成

　　( 一) 内部资金转移定价内涵

　　内部资金转移定价是指业务经营单位的所有负债的资金来源，全部归集到总行资金中心，资金中心给定内部收益 价格; 业务经营单位的所有资产业务的资金，全部需要从总行资金池购买，资金中心给定内部成本价格。通过内部价格定价，实现资金内部成本或收益核算的目的。

　　内部资金转移定价系统实行全额资金有偿转移，并对业务进行逐笔定价，定价范围不仅包括生息资产、付息负债，还包括非生息资产、非付息负债，如现金、固定资产等。

　　(二)内部资金转移定价曲线

　　内部资金转移定价的价格基于价格曲线的构造，首先根据市场价格构造基准利率曲线，然后根据基准利率曲线，构造存贷款定价曲线和市场价格曲线。

　　1.FTP基准利率曲线

　　在LPR利率改革的背景下，结合新的监管要求，LPR利率要运用到内部资金转移定价曲线构造之中，在FTP基准利率曲线构造上，1个月以内利曲线可采用SHIBOR利率价格，1个月~1年的利率曲线可采用AAA同业存单价格，一年以上利率曲线采用国债价格+信用溢价。信用风险溢价参考国债与该银行评级一致的商业银行债的差额进行衡量。为了体现LPR价格在内部资金转移定价曲线中的应用，可以将LPR价格的1年期、5年期价格按照一定的权重融入曲线之中，实现对FTP基准利率曲线构造。

　　2，存贷款利率曲线

　　存贷款利率曲线基于FTP基准利率曲线，考虑流动性风险、法定存款准备金、信用风险等因素进行点差调整进行构造。尽管在构造基准利率曲线时考虑了信用风险溢价，但是同一评级的不同银行之间在市场融资价格也有差别，因此需要进一步调节信用风险因素。存贷款利率曲线适用于对存贷款业务的内部定价。

　　3.市场利率曲线

　　市场利率曲线基于FTP基准利率曲线，考虑市场业务类型，SHIBOR并不能真实反映市场交易价格，SHIBOR利率为报价，因此需要根据市场其他价格进行点差调整，来构造市场利率曲线，如质押式回购等。市场利率曲线适用于对市场业务的内部定价。

　　(三)内部资金转移定价方法

　　目前常用的定价方法有：直接期限法、现金流法、指定利率法等。

　　1，直接期限法

　　直接期限法是指按照期限匹配FTP定价曲线相对应的价格。直接期限法适用于固定期限、固定利率，到期本金一次性支付的业务，如定期存款、短期贷款等。

　　2.现金流法

　　现金流法是指将该笔业务未来的每一笔现金流匹配相应期限的价格，按照每笔现金流占资金总额的权重对利率价格进行加权平均，得到该笔业务的FTP价格。现金流法适用于有固定期限、固定利率，分期还款的业务，如住房按揭贷款。

　　3·指定利率法

　　指定利率法是直接指定某一期限对应的利率的方法。

　　指定利率法适用于没有固定期限的业务的方法，如活期存款、逾期贷款等。

　　(四)内部资金转移定价结果分析及调整1，总行层面的定价水平分析

　　在FTP系统中，对总行资产负债业务的计息结果按照科目进行逐月汇总，计算每个科目的内部计息利率，以科目日均余额占资产或负债余额的比重为权重，计算资产以及负债业务内部加权平均利率。再根据生息资产以及付息负债的利率，得到总行的内外部净息差水平。这个指标一方面可以看出内部资金转移定价整体定价水平，衡量内部价格的合理性;另一方面可以衡量各项业务的盈利水平，优化资源分配。

　　2，分支机构层面的定价水平分析分支机构层面的内外部净息差考虑某一机构的经营情况，对这一机构的资产负债业务计息结果按照科目逐月汇总后，计算每个科目的内部计息利率，以科目日均余额占资产或负债余额的比重为权重，计算资产以及负债业务的内部加权平均利率。结合外部定价水平，可以看出某一机构各类业务的盈利情况，然后根据盈利水平差异，调整该机构的经营模式，不断提高盈利水平。

　　从存款角度，结合各类存款的内部定价水平，分析各类存款业务的盈利能力，中长期存款外部定价利率是否有倒挂现象，是否存款内部定价水平高于存款外部定价，以保证营业机构存款盈利。从贷款角度，结合各类贷款的内部定价水平，分析各类贷款业务的盈利能力，不良贷款利率是否有倒挂现象。对于逾期贷款，内部定价水平一般有罚息惩罚，如果贷款内部定价水平偏高，贷款质量可能有下降趋势。

　　3，司库层面的盈利分析

　　司库集中了全行的资金形成资金池，与分支机构进行资金买卖，负债形成的资金给定收益价格，资产所需的资金给定成本价格。在保证一定的流动资金前提下，资金池剩余的头寸由市场部门管理使用，进行市场操作，赚取利差。司库可以保持一定的亏损，也可以保持一定的盈利，盈利与否由总行的定价政策决定。

　　三、内部资金转移定价对银行业务的具体影响

　　(一)对资产负债业务的影响

　　总行的定价管理一般隶属于资产负债管理委员会，内部定价政策的变化要经过资产负债管理委员会成员过半数表决同意。在资产负债管理委员会日常决策中，定价管理部门应定期汇报内外部定价执行情况，分析内部定价水平是否合理，从而为高级管理层决策提供支持和建议。如当市场利率水平走势较低时，可以适当调整对分支机构的政策性加点，以保证分支机构的盈利水平。

　　(二)对业务产品价格的指导

　　内部定价水平对各条线、产品的成本和收益衡量有基础的指导作用。当有新产品、新业务开发时，对应定价曲线和定价方法，就能得出其内部价格，从而合理确定新产品的外部价格。对于存款外部定价，虽然存款利率浮动上限已经完全放开，但是人民银行一般对存款利率浮动范围进行约束，目前存款应用内部资金转移定价的指导作用不明显。对贷款外部定价，一般依据贷款定价管理系统，对接内部资金转移定价系统，基于内部资金转移定价价格，加上费用成本、税收成本、资本成本，扣除衍生收益率进行确定。

　　四、内部资金转移定价实施难点与应对措施

　　(一)内部资金转移定价实施难点1，专业人才配备不足，相关配套系统有待完善内部资金转移定价系统从需求设计、建立实施、交付验收、投产上线等，各个环节要有专门的业务型人才与技术型人才去对接。对于中小银行来说，内部职能部门划分简单，定价人员专业素养也有待提高。内部资金转移定价系统对数据质量要求较高，需要商业银行拥有强大的业务系统支撑，同时为保证对全资产负债进行定价，相关的配套系统必不可少。

　　2，分支机构定价结果运用不充分，FTP考核客观性不强

　　内部资金转移定价改变了以往的考核模式，在分支机构的利润表中，包含了因内部资金转移定价产生的系统内往来利息收入以及系统内往来利息支出。在对分支机构运用定价结果时，一部分商业银行将定价结果直接计入分支机构报表中，摒弃原来的模式下的报表，这种情况定价结果能够充分利用：另一部分商业银行实行双轨制，对外保留原来的报表，对内考核时参考FTP定价结果。这种情况就给了分支机构更多的话语权，考核时根据业务实际情况对分支机构计价结果进行调整，使得FTP考核不够彻底，客观性不强。

　　3，市场业务部门与考核部门存在博弈，难以寻求平衡在对市场业务部门运用定价结果时，资金池资金收益很难划分给市场部门，一方面因为资金池中的资金一部分用来维持总行的流动性水平，如购买的优质国债、政策性银行债等，因此不能全部归属于市场业务部门，但对用于流动性管理的资金量难以确定，头寸管理部门与市场业务部门难免存在博弈行为;另一方面对于市场业务计价方面，市场部门了解资金交易行情及价格，内部资金转移定价中的市场曲线虽然也从市场上获得，但市场部门对定价的合理性往往讨价还价，FTP的应用难以有效实施。在实际情况中，商业银行对于市场业务虽然定价，但大多不用于考核，业务部门与考核部门难以寻求平衡。

　　(二)实施内部资金转移定价的建议1，做好相关系统建设规划，节约系统改造成本内部资金转移定价系统作为基础平台，往往需要对接若干个系统才能真正发挥作用，如贷款定价管理系统、绩效考核系统、成本费用分摊系统等。因此在实施内部资金转移定价系统时，应充分考虑系统应用，做好相关系统建设规划，提前预留接口，做好系统需求设计，避免对系统进行大的改造，影响系统的正常运行，节约运维成本。

　　2，减少定价主观性，将定价结果直接应用于考核内部资金转移定价系统上线之初，大多数商业银行采用双轨制模式试运行，避免引起分支机构强烈的抵触感。但从某些商业银行直接运用定价结果考核来看，这种模式的效果相对较好，计价结果在人账之前不进行修正调整，分支机构往往先入为主，认可内部资金转移定价系统定价结果的科学性。因此，采取直接将定价结果应用于考核模式，不仅可以减少定价主观性，还能让分支机构对内部资金转移定价系统接受地更快一些，使得FTP在其他方面的应用实施更为顺利。

　　3，定期分析定价执行情况，并适时调整定价政策定价管理部门应定期分析内外部利率执行情况，尤其在总行定价政策、市场利率、以及分支机构业务发生较大变化或调整时，定价结果的分析不仅可以发现问题，还能得出内部定价结果是否合理。当内部定价结果对大多数机构影响较大时，应当考虑适时调整内部定价政策。

　　五、结语

　　综上所述，商业银行应正确认识目前内部资金转移定价系统运行中的难点，适时调整定价政策，解决好与分支机构、业务部门之间的博弈关系，才能充分发挥内部资金转移定价系统的功能作用。

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