绿色信贷政策对商业银行竞争力影响研究

　　摘 要：绿色金融发展理念因其协调性与可持续性，可助益实现国际国内“双循环”协调发展的新时期战略构思。目前深入贯彻绿色信贷政策的关键在于落实地方，因此，区域性商业银行尤为重要。本文基于27家区域性商业银行2011—2019年的数据，构建综合竞争力评价体系，通过准自然实验的研究方法，建立双重差分模型，分析绿色信贷政策对商业银行竞争力的实际影响，并进一步以风险控制为中介变量检验此中作用机理。研究结果表明，实施绿色信贷政策对商业银行综合竞争力具有提升作用，此作用是通过降低商业银行风险水平得以实现，风险控制在绿色信贷政策对商业银行竞争力影响过程中起到部分中介效应。本文的研究结论为区域性商业银行全面贯彻绿色信贷政策提供依据，也为地区产业转型升级、国内经济协调可持续循环发展提供对策指引。

　　关键词：绿色信贷政策;商业银行竞争力;风险控制;准自然实验;双重差分模型

　　一、问题的提出

　　2003年，名为“赤道原则”[非官方规定的，由世界主要金融机构根据国际金融公司的环境和社会政策和指南制定的，旨在用于确定、评估和管理项目融资过程中所涉及环境和社会风险的一套自愿性原则。]的企业贷款准则由十家国际银行正式宣布实施，绿色信贷便是在“赤道原则”下产生的金融政策导向，其实质是将环境保护嵌入到金融业中的一种金融创新，主要指通过在金融领域建立环境准入门槛，商业银行只可为达到环境准入标准的企业提供资金支持，此举便从资金源头上阻断了高污染、高能耗和产能过剩的所谓“两高一剩”行业的发展，不仅使得环境得到治理，产业结构也可引导向绿色健康可持续的合理化方向调整。绿色信贷因而成为一种商业银行应履行的社会责任。

　　我国经济经历了几十年的高速增长后，同样面对着环境污染日趋严重、碳排放量持续上升的问题，经济发展与环境资源之间的矛盾成为制约我国可持续发展的重要因素之一，全面改善我国环境迫在眉睫。根据党中央国务院提出的以内循环为主体、国际国内“双循环”协调发展的新时期战略构思，以国内市场“内循环”重塑国际市场“外循环”尤为重要，而“内循环”机制与绿色金融理念契合，因此，正如周永圣等[1]指出，我国经济迫切须以绿色发展为核心进行科学发展，着力发展绿色供应链，加快建设资源节约型、环境友好型社会，促使我国实现可持续发展和经济结构转型。

　　绿色信贷政策对于地方经济的效应国内外已存在较为广泛的研究，以下从区域经济发展与产业结构调整两方面进行论述。在绿色信贷政策与区域经济发展方面，Alan等[2]认为，绿色信贷政策有利于扶持绿色产业发展，可创造大量就业机会，对于经济发展具有极大的积极作用。沈洪涛和马正彪[3]也认为其有助于地方产业发展。刘霞和何鹏[4]则进一步指出此作用将随产业结构升级而增强。丁杰和胡蓉[5]以《绿色信贷指引》发布进行准自然实验，利用双重差分法检验了绿色信贷政策的信贷资源配置效应，发现随环境规制增强，绿色信贷政策资金配置效应也越强。在绿色信贷政策与产业结构方面，国外学者David[6]认为，经济可持续发展性与产业结构调整之间存在双向互动关系。Salazar[7]指出，金融机构开展绿色金融业务，可引导资金向环保企业流转，从而使产业结构得到优化升级。国内学者持有相似观点，徐胜等[8]认为，绿色信贷政策对产业结构升级效果显著，且通过企业资本与资金渠道影响产业结构。侯晓辉和王博[9]研究发现，绿色金融是深化供给侧结构性改革、引导产业绿色升级的重要动力。

　　绿色金融与商业银行的关系，正如傅京燕和原宗琳[10]指出，商业银行作为社会资金和信用的枢纽，在“供需均衡发展”的新视角下，其在绿色金融发展中具有重要纽带作用。自2007年倡导绿色信贷政策以来，各大国有银行以及全国性股份制商业银行作为先驱，进行绿色金融的探索。区域性商业银行实施绿色信贷政策则相对较晚，但至2019年，几乎所有区域性商业银行均发出了绿色信贷政策的倡议，绿色信贷日益成为商业银行信贷革命的方向。

　　近年来，国内外学者在绿色信贷政策对商业银行经营状况影响进行了大量有益的探索。

　　国外学者对此观点不一，Cilliers等[11]与Ezikanyi等[12]均认为，绿色信贷政策的实施提升了商业银行绩效;Scholtens和Dam[13]则认为，此种履行社会责任的行为提升了银行声誉，故商业银行应在绩效方面付出代价，这也是部分银行缺乏实施动力的原因，Song等[14]也认为，此中存在消极影响，但Debasish[15]的研究则发现，从长远来看，绿色信贷政策对于银行资产质量及回报率都有着积极作用，故应倡导银行走绿色化道路，将环境和生态方面作为其贷款原则的一部分。Maya等[16]采用事件分析法与两阶段选择模型研究发现，发达国家绩效较差的银行倾向于成为赤道银行，利于提升其盈利水平，发展中国家则是绩效较好银行选择参与，却降低了贷款数额与利息收入。相比之下，国内学者总体认为实施绿色信贷政策对于商业银行本身具有积极作用，孙光林等[17]认为绿色信贷政策降低了商业银行经营风险，显著抑制了商业银行不良贷款率的攀升，并提高净利润与非利息收入。何凌云等[18]认为绿色信贷的实施有效提升了总资产收益率，对商业银行竞争力起积极作用。颜廷峰等[19]采用系统GMM模型，发现绿色信贷对银行财务绩效的提升效应短期较弱而长期明显。廖筠等[20]利用动态综合评价得出银行经营效率指标，将其与绿色信贷比例建立面板VAR模型，发现绿色信贷对银行效率有显著正向作用，且此作用短期内会逐渐增大，长期趋于平稳。

　　为更好探究自绿色信贷政策倡导以来对商业银行经营的影响，国内学者更多以准自然实验的方法进行研究，此种研究方法具有相当可借鉴性。邵传林和闫永生[21]基于国内60家银行，利用多期双重差分法分析了企业社会责任对银行商业价值的影响，发现承担社会责任在短期对商业银行的商业价值影响较小，但长期来看有重大积极作用。丁宁等[22]则以73家银行的数据，以倾向得分匹配與双重差分法来测算绿色信贷政策对商业银行成本效率存在的影响，发现绿色信贷政策通过改善信贷风险管理、提升银行声誉来对银行成本效率起正向作用。

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文章名称： 绿色信贷政策对商业银行竞争力影响研究

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