中国对东盟直接投资的区位选择分析

　　摘要：本文利用2011～2015年中国对东盟十国直接投资的面板数据，使用最小二乘法分析中国对东盟十国直接投资的区位选择影响因素。研究发现，中国对东盟投资具有显著地市场寻求动机、劳动力成本寻求动机、资源寻求动机、和技术寻求动机。同时，依据计量结果对中国对东盟各国投资提出相应的建议。

　　引言

　　在当下经济全球化浪潮中，对外直接投资日益成为一国企业走出去、参与国际分工与合作的重要途径。作为重要友邻，中国与东盟贸易联系密切。自中国-东盟自由贸易区于2010年成立以来，中国对东盟的直接投资增长迅速。2020年，中国对东盟直接投资达143.6亿美元，同比增长52.1%。同时，东盟也成为了中国的第一大贸易伙伴。在当前经济衰退、投资萎靡的国际环境下，东盟何以成为中国企业对外直接投资的热土?中国对其投资时的区位选择受哪些因素影响?对这些因素的分析有利于中国与东盟各国之间更好地加强经济合作，实现优势互补、互利共赢。

　　一、文献综述

　　在对中国对东盟直接投资的现状研究中，刘文正(2009)在对2002-2009中国对东盟直接投资投资情况时分析发现，中国对东盟直接投资呈现快速增长的态势。李继宏(2011)研究认为，中国对东盟的投资类型以市场导向型和资源导向型为主，对于技术性产业投资较少。

　　在对中国对东盟直接投资的投资环境研究中，聂槟(2009)认为技术寻求型企业适宜在经济较发达的新加坡、文莱等国投资，市场寻求型企业较适合在经济较落后的柬埔寨、缅甸等国投资。曹云华(2010)研究发现，东盟各国的经济发展较稳定，市场潜力较大，未来的外商直接投资流量可以保持较快增长。

　　在对中国对东盟直接投资的区位选择中，林毅夫(2002)认为中国对东盟投资时应当选择那些经济较中国落后的国家，在这些国家投资具有成本和价格优势。鲁明泓(2006)在对各国投资计量结果分析认为，东道国的政府政策、市场规模等对一国对外直接投资具有显著影响。

　　本文从市场规模、劳动力成本、资源、技术和基础设施五个方面分析中国企业对东盟直接投资的区位寻求动机。本文认为，东道国的市场规模大小、资源丰富度、技术水平和基础设施与中国对外直接投资呈正相关，劳动力成本与对外直接投资流量呈负相关，从而进行计量分析。

　　二、实证结果分析

　　(一)数据与模型设定

　　1.变量度量

　　(1)对外直接投资：采用对外直接投资流量进行衡量。

　　(2)市场规模：本文借鉴刘来会(2017)采用GDP总量度量一国市场规模大小。一国GDP总量越大，表明其市场规模越大。

　　(3)劳动力成本：采用人均GDP进行衡量，人均GDP越大，表明该国劳动力成本越高。

　　(4)自然资源：本文采用能源净进口占能源消费比重作为一国自然资源丰富程度的代理变量，该值越高，表明其自然资源越匮乏。

　　(5)科技实力：本文采用高等教育毛入学率作为一国科技实力的大小，该值越高，代表其科技实力越强。

　　基础设施：本文采用空运货物周转量(百万吨公里)作为一国基础设施完善程度的代理变量，该值越高，表明一国的基础设施越完善。

　　2.数据来源

　　本文的对外直接投资流量来源于《中国对外直接投资统计公报》，GDP总量、人均GDP、能源净进口占能源消费比重、高等教育毛入学率和空运货物周转量(百万吨公里)来源于国际货币基金组织和中国国家统计局。

　　3.模型设定

　　本文依据固定效应模型，将模型设定为

　　fdi it=c(1)+c(2)*gdp it+c(3)*gdp per it+c(4)*enr it+c(5)*tec it+c(6)*inf it+u

　　其中i为地区，t为时间，u代表随机扰动项。被解释变量为fdi it代表在i国t时期的对外直接投资流量，解释变量gdp代表市场规模，gdp per代表劳动力成本，enr代表自然资源状况，tec代表科技实力，inf代表基础设施。

　　(二)计量结果

　　本文运用Eviews 10.0对2011～2015年的面板数据进行回归分析，采用最小二乘法对结果进行估计，得到结果如下：

　　从上图结果可知，R2为0.8525，较接近于1，说明模型的拟合优度较高，计量结果的可信度较高。同时，F检验的P值接近于0，也说明方程显著可信。

　　(三)计量结果分析

　　1.市场规模系数(gdp)顯著为正，同时在1%的显著性水平下通过了检验。这与本文最初的假设相符合，说明了我国企业在对东盟国家直接投资时比较看重其的市场规模大小，具有较强的市场寻求动机，东道国市场规模越大，越有利于吸引我国企业加大对其直接投资。这是因为我国企业走出去投资时比较重视规模经济的效益，东道国市场规模越大，越有利于我国企业在对外直接投资时发挥规模经济和范围经济的优势，提高资源利用率，降低成本，从而增加利润。

　　2.劳动力成本系数(gdp per)显著为正，同时在1%的显著性水平下通过了检验。这与本文最初的假设不相符，说明我国企业在对东盟投资时非常注重东道国的劳动力成本高低，具有强烈的劳动力成本导向动机，东道国的劳动力成本越高，越有利于吸引我国企业加大对其投资。一般来说，东道国的劳动力成本越高，对其投资额会下降。但本文的计量结果与此相反，出现这一结果的原因可能是东盟各国的经济发展水平与我国存在较大差距，中国对东道国投资时认为东道国劳动力成本越高的话，其投资环境相对越完善，越有利于我国企业的长足发展，获取更多的经济利益。

　　3.自然资源系数(enr)显著为正，并且在1%的显著性水平下通过了检验。这与本文最初的假定相符合，说明我国企业在对东盟直接投资时比较重视其国内的资源丰富程度，具有强烈的自然资源寻求动机，东道国国内的自然资源储备越多，越有利于吸引我国企业加大对其直接投资。这是因为虽然我国能源总量较多，但人均能源占用量较低。东盟各国虽然经济较落后，但是其石油、天然气等自然资源储备丰富，能够与我国形成优势互补。我国企业在对其投资时非常依赖各国丰富的能源，通过获取廉价的能源能够降低我国企业的投资生产成本，有利于壮大企业规模，获取超额利润。

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文章名称： 中国对东盟直接投资的区位选择分析

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