中国社会保障基金投资管理

　　摘 要：为有效保障国家的公民能够顺利的进行劳动，生育，就业等正常生活，建立了社会保障制度，为了防止在老龄化加快的情况下，未来出现大额的养老金支出造成财政压力，提高国家的稳定性需要，因此，就产生了社会保障基金。基金管理承担这资金安全保证、高效管理秩序以及灵活便捷支取的确保的重要任务，因此，社会保障基金投资管理的有效程度已经成为维持社会经济稳定的重要组成部分。但在实施的过程中，对于社会保障基金的投资的管理上看，仍然存在一定的问题，对一部分人的生活保障形成了威胁。本文的研究对象是社会保障基金投资。在对我国保障基金投资管理的发展进行研究基础上，针对实施过程中出现的种种问题，提出相应的对策。

　　关键词：社会保障基金;投资管理;对策

　　一、我国社会保障基金投资管理概况

　　(一)我国社保基金投资历程

　　委托管理逐渐驾驶正规化是在2002年底，但在2001年7月，进行投资试水，当时全国社会保障基金的建立不到一周年，全国首批社会保障基金管理人是博时、南方等六家基金公司，社会保障基金的托管人是交通银行以及中国银行。从2003年起，进行股票投资管理，由于此类基金有着不同于普通基金的特点。没有由理事会直接进行投资。对此，选择了资质较好的专业机构进行运营，到了2004年，全国保障基金开始进行股权投资，以100亿元入股交通银行，这是我国保障基金在投资管理实践过程中迈出的创新一步。这一举动不仅刺激了资本市场的活力，也间接的提高了投资的收益，使得一批金融机构和企业得以发展，保证了我国整体的良好投资环境。也使得我国在进行资金管理时有了更多的底气与经验。2007年，社会保障基金投资管理范围拓宽，延伸到信托贷款项目，截止到2018年底，移動有52个信托贷款项目投资开展，涉及到了很多个领域。此外，全国社会保障基金开始对实业以及产业的投资，基金管理在实体经济的促进和引导的作用也越来越强。

　　(二)社保基金收益管理概况

　　1.基金收益率高于通货膨胀水平

　　通货膨胀的出现，会对国家的经济产生一定的影响。对于一个国家来讲，通货膨胀率是衡量这一实力的重要因素。通过近年来的数据可以发现，我国社会保障基金的收益率在大部分的年份当中都是高于通货膨胀率，在管理收益的过程中，减免实际收益损失方面，我国社会保障基金在这方面做的是比较好的。除此之外，消费者物价指数是用于分析居民对物价上升后的感受的指数，能够度量居民生活消费、价格、服务等水平变化。通过对比全国社会保障基金的收益率和物价指数，基本和通货膨胀有一致的变化，根据数据显示，收支水平将涨价因素抵消，这也表明了我国在盈余管理过程中发挥了极大的作用。稳定基金收益率对提高公民养老时购买力进行保证有非常重要的作用。

　　2.基金收益率跑赢物价

　　消费者物价指数是用于分析居民对物价上升后的感受的指数，能够度量居民生活消费、价格、服务等水平变化。通过对比全国社会保障基金的收益率和物价指数，基本和通货膨胀有一致的变化，根据数据显示，收支水平将涨价因素抵消，这也表明了我国在盈余管理过程中发挥了极大的作用。稳定基金收益率对提高公民养老时购买力进行保证有非常重要的作用。

　　二、我国社会保障基金投资管理存在的问题

　　(一)投资收益波动性大

　　若要衡量社会保障基金投资管理，是否有效，应当注意以下两个方面：第一，投资收益率的大小。第二，在投资过程中，是否有稳定的投资收益，对目前的数据进行分析，我们不难发现，基金投资运行和经济形势之间有密切的关系，国内生产总值GDP反应了一个国家的经济发展水平。用收益率能够反映出在基金管理方面，是否做的到位，是否有效。但是在近年来的数据当中，大部分的社会保障基金投资的收益率都比GDP的增速要低，这就说明我国经济水平的提高并没有将基金收益的增长带动起来。

　　进行深入分析之后，其实还是管理上的问题，我国对管理的制度上，规定的不够明确，比如，如何进行利率的规定、追求损失责任以及债券期限等方面没有适当额说明。另外，进行社会保障资金管理的人员不够，从事此方面的专业人员在目前来看，还是比较缺乏的，无法进行有效的管理，同时，专业的市场分析师、精算师等专业人员的匮乏，也是造成这一问题出现的原因。在人员知识素养方面对于我国社会保障投资的需求是不能保证的。最后，没有明确的划分基金管理人、托管人以及监管三方主体的职责，有职责交叉以及监管漏洞的存在。

　　(二)投资风险管理薄弱

　　在基金的运营过程中，不可避免的会有风险存在，包括系统性风险和非系统性风险。仅仅对国际汇率以及相关的系统因素进行单方面的考虑，并不能达到完善目标的目的。此时，可以选择采用分散投资、将资产配置合理优化的方法来科学的预测风险，进而达到规避风险的目的。

　　在创立社会保障基金的初期阶段，投资产品当中银行存款占有大部分，其次是国债，股票和企业债券的投资比较低。目前，我国社会保障基金投资已经逐渐转变为多元化的投资管理模式，金融产品占比最多，但是投资分散以及投资对象优选方面还没有很好的表现，仅仅是将投资在银行的模式转变为金融的模式，实际上，并未很好的规避风险，将风险性降至最低。

　　(三)委托管理费率偏高

　　我国社会保障基金投资当中，占比逐年增高的是委托投资。不断提升的委托投资比例对于促进我国社会保障基金投资管理正规化，具有很多积极的意义。从小的方面来看，不仅投资托管机构更加专业规范，而且能够促进金融机构自主创新精神的形成。社会保障基金理事会也能够从具体的直接投资事务当中脱离出来，从管理的角度为社会保障基金投资收益的规范和提升、基金增值保值的保障以及运营的高效安全提供制度基础。从宏观层面上来看，能够激发国内金融市场的活力，促进经济发展，为我国的供给侧改革提供极大的助力。

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