企业开展债务重组业务的理性分析

　　摘 要：债务重组作为经济手段之一，在企业经营活动过程中得到了普遍应用。但是，在会计实务中一些企业对于债务重組的必要性、实施方法和实施效果缺乏理性认识，从而导致债务重组效果不好，甚至以失败告终。本文以国内某上市企业为例，在阐述债务重组定义、方式和必要性的基础上，进一步以数据论述了债务重组的效果，并提出了开展债务重组业务的新构想。

　　关键词：债务重组;债权人;债务人

　　当前，国内外经济环境存在许多不确定因素，在此宏观经济背景下，许多企业在自身发展过程中，随着企业规模的扩大，也难免出现许多不良资产，对于债权人而言，无法收回资产，成为企业坏账;对于债务人而言，资产负债率居高不下，将陷入财务窘境，导致企业经营危机。若得不到改善，将会对地方经济带来严重冲击。近几年来，不良资产处理模式不断革新，其中债务重组、产融结合基金等创新模式日益完善。债务重组模式是处置不良资产最普遍的手段，与其他方式相比债务重组模式对于债务人、债权人均有积极作用，甚至可以实现多方互利的效果。

　　1 债务重组的定义和方式

　　1.1 债务重组的定义

　　新准则将债务重组的定义于2019年做了修订。此前，债务重组的定义是指在债务人发生财务困难的情况下，债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁定做出让步的事项。其中债务人发生财务困难，是指债务人资金周转困难或经营陷入财务困境，导致其无法或没有能力按原定条件偿还债务;而债权人做出让步，是指债权人同意发生财务困难的债务人现在或将来以低于重组债务账面价值的金额或价值偿还债务。新准则于2019年第9号文件，将债务重组重新定义为：在不改变交易对手方的情况下，经债务人和债权人，协定或法院裁定就清偿债务的金额、时间或方式等重新达成协议的交易。此定义拓宽了原债务人发生财务困难的条件，可见政策对于债务重组模式的支持。

　　1.2 债务重组的方式

　　(1)以资产清偿债务

　　以资产清偿债务，是指债务人转让其资产给债权人以清偿债务的债务重组方式。债务人用于清偿债务的资产主要有现金、存货、金融资产、固定资产、无形资产等。通常来说，对于进行债务重组债务方而言，其现金流已陷入困境，因此通常都会以让渡非现金资产使用权来进行债务清偿。

　　(2)将债务转为资本

　　将债务转为资本，是指债务人通过与债权人之间的协商和谈判，将债务转为资本，同时债权人将债权转为股权的债务重组方式 。其结果是，债务人因此而增加股本(或实收资本)，债权人因此而增加长期股权投资等。

　　(3)修改其他债务条件

　　修改其他债务条件，是指修改不包括上述两种方式在内的其他债务条件进行债务重组的方式，如减少债务本金、降低利率、减少或免去债务利息、延长偿还期限等。对于没有停止运营风险的债务人，可采用此种方式。

　　(4)以上三种方式的组合

　　以上三种方式的组合，是指采用以上三种方式共同清偿债务的债务重组方式。例如，以转让资产清偿某项债务的一部分，另一部分债务通过修改其他债务条件进行债务重组。混合方式相比以上三种方式较为灵活多变，能够弥补单一方式的缺陷，提高债务重组的成功率，在实务操作中，一种方式往往不能达到债务重组的目的，通常是多种方式的组合进行。

　　2 债务重组的意义

　　债务重组最为显著的作用是对于企业财务状况的改善。从债权人角度来看，债权人可以收回坏账，在财务报表中可直接体现为账面营业利润、利润总额及净利润的增加，同时还可优化资产负债率及其他相应的财务指标。而从债务人角度分析，也能在利润表中体现出债务人的营业外收入、利润总额和净利润的增加，债务人可通过债务重组获得超额收益，扭转亏损局面。因此，债务重组的模式能够强化债权人和债务人双方的利润水平及获利能力，对于改善双方资本结构有所帮助，能够化解公司的坏账或债务负担，使双方都能摆脱困境，为公司的发展注入更大的动力。

　　同时，债务重组对于利益相关者、商业银行、资产管理等也能起到正向积极的作用。并且，通过使债权人、债务人摆脱财务困境，债务重组的成功实施也能给当地创造经济收益，为当地的经济发展创造稳定的市场环境。

　　3 企业开展债务重组业务的必要性

　　(1)通过债务重组可以改善企业合并现金流量表。债务重组可以盘活呆账资金，该资金可以体现为经营活动的现金净流入。债务重组同时也可实现资源的合理利用，使各企业之间的资源互换，优化各种资源的配置。

　　(2)改善企业合并利润表，增加营业利润、利润总额和净利润，摊厚每股收益。因为对于已经计提坏账的应收款项，经过债务重组后的会计处理是增加资产(现金或应收账款)或减少资产减值损失。

　　(3)通过债务重组可以改善企业合并资产负债表，降低资产负债率。因为对于已经计提坏账的应收款项，经过债务重组后的会计处理是增加资产(现金或应收账款)增加权益，由于作为负债的分子不变，所以资产负债率得到降低。

　　(4)通过债务重组可以活跃证券市场，促进证券市场创新。 上市企业债务重组一直是资本市场的热点和亮点，重组的方式多种多样，上市企业通过债务重组业务得到整合和扩张，极大地活跃了证券市场，为实现资本的合理流动和资源的有效配置开辟了多种途径。

　　4 债务重组业务案例分析

　　A上市公司为国内知名企业，现已形成供应链管理、房地产经营和金融服务三大核心业务，拥有供应链、房地产、金融以及战略发展四大事业部，是全球上市公司2000强、中国上市公司50强、亚洲品牌500强。本文将以A上市企业20*9年年报为例，从债权人的角度，对其进行深入分析。

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