城投公司筹资管理存在的问题及对策探讨

　　摘 要：企业的发展离不开筹资管理这一重要环节，作为国有独资的城投公司在筹资方面依赖于国企良好的信誉，存在着较多的优势，但也因为国企的性质，导致其在管理制度以及配套措施方面存在着很大的局限性。本文通过以L城投公司为例，分析L城投公司的筹资管理现状，结合公司整体的体制机制找出公司在筹资管理方面存在的问题，并针对问题提出有关意见和建议。以进一步提升城投公司的筹资管理能力，促进城投公司更好地发展。

　　关键词：城投公司;筹资管理;管理机制

　　一、企业筹资管理相关文献综述

　　姜彦瑶(2015)认为在企业筹资管理中要做好整体制度和流程的完善，明确筹资的目标，同时一定要量化数额。然后根据数额合理确定筹资的渠道。最为重要的是做好风险管控[1]。邝文妮(2017)认为不同的筹资方式，都有其自身的优点与缺点，企业需要明白每种筹资方式的优缺点，结合自身情况选择合适的筹资方式[2]。朱林(2018)根据企业在竞争中面临的风险，首先讨论了筹资管理的意义以及筹资管理过程中存在的问题，随后提出了解决问题的对策，一是要加强企业内部筹资能力;二是加大企业筹资渠道;三是控制筹资规模中负债经营风险[3]。张蔚林(2019)认为董事会制度的完善是企业管理结构的核心要素，应该由董事会规划企业的财务战略，高层领导负责认真实施[4]。郝素娟(2020)认为处在成长期的企业可以选择以吸收直接投资和留存收益筹资为主，以间接上市融资、借贷资金和风险资本为辅的融资途径，为企业贮备充足资金，以便更好地发展壮大企业[5]。

　　二、L城投公司的筹资方式

　　L城投公司主要的筹资方式是债务筹资和企业自留，其中债务筹资除了银行贷款外，还结合公司实际情况，尝试了较多的筹资方式，利用信托、企业债、中票、短融、私募债、保險资金债券融资等工具进行筹资。公司所取得的银行贷款，利率最低的为基准利率下浮10%，最高的为基准利率上浮15%。信托贷款最高利率 为8.5%，最低利率为7.2%。企业债券发行利率为6.9%，公司在发行企业债券时，通过与承销商签订超过既定发行利率倒扣承销费的协议，迫使承销商积极促销，尽最大努力减低发行利率，曾经的一次发行中，实际发行利率达到了发行前20个工作日所发行的37支企业债券中利率第4低、同类可比企业中最低。L城投公司筹资的占比情况主要为(以2019年为例)：企业自留占比57%，银行贷款占比25%，债券融资占比13%，内部融资占比5%。依赖于公司良好的信誉体系和较为健康的资产结构，公司筹资工作每年均超额完成任务，甚至是超额百分之五十以上完成筹资任务。

　　三、L城投公司在筹资管理中存在的问题

　　(一) 缺乏顶层设计，筹资未结合战略规划

　　L城投公司的筹资方式较为先进，也非常的多元，基本上根据公司实际情况尝试了所有可行的筹资方式，每年筹资数额也是超指标完成，为公司的发展提供了有力的资金保障。但在筹资管理上，筹资依然停留的单个环节上，仅仅是为筹资而筹资，导致某一项目有足够的资金，某一项目出现资金不足的现象，对筹资管理并没有做好统筹的规划。主要原因是公司在筹资活动开始前，未做好顶层设计，没有很好地根据企业资金的需求情况，更为合理地开展筹资，出现筹资规模与实际需求不匹配的现象。筹资活动过程中，并没有结合公司实际的发展情况，进行合理的调节。同时在整个筹资体系并未结合公司发展的战略规划，制定相应的筹资规划，比如采取什么方式，提升公司信用评级，怎么完善资产结构，促进有条件的子公司上市等。

　　(二)筹资不稳定因素增加，经营风险加大

　　L城投公司的主要职能是城市建设，目前多项建设任务已经完成并交付使用，新增开工项目数量的增长率同比呈下降趋势。随着新开工项目数量增长率的减少，必然在某一天会出现所需的资金也相应减少的局面，依靠项目建设开展筹资的能力自然而然会下降，导致筹资的金额也会减少。虽然是符合常理，但是一方面反映出，如果继续保持现状的话，企业的主营业务的增长率也会在未来的某一天呈下降趋势甚至为负值，公司的营收能力呈下降趋势。面对日益壮大的组织，如何拥有持续增长的营收能力，获取长远的筹资资格，如何实现长远的发展，是L城投公司急需要考虑的重大问题。同时随着多项政策的出台，依靠政府担保贷款筹资的优势逐渐减弱。急需要企业拓展新的业务，由城市建设者向城市运营商转变，获取新的现金流。

　　(三)专业人才缺乏，人员流动性大

　　公司主要是财务部门和法务部门负责筹资，两部门员工主要是会计与法律相关专业，同时会根据公司主营业务——项目建设的需求，两部门在招聘员工时会考虑工程管理专业相关的，审计、金融或者证券的专业人员缺乏。在较大的筹资项目中，经常需要第三方机构的介入，存在着一定的被动，也不利于有关商业活动的保密工作。同时由于员工的工资水平受到体制机制的限制，现有的员工工资标准相对于同行业偏低，在行业内缺乏竞争优势。而财务和法务方面的人才，市场需求较大，所以公司财务和法务部门的员工流动性大，两部门员工的离职率远远高于公司离职率的平均水平。在财务和法务人才的招聘方面，也因为工资待遇水平，有难吸引到合适的人才。导致公司面临着原有人才留不住，期望人才引不进的尴尬局面。

　　(四)配套制度不完善，筹资管理体系不健全

　　目前公司并未针对筹资出台配套的管理制度，缺乏科学的筹资计划和策略，导致审批管理口径不明，每次需主观判断，来来回回耽误时间。在公司财务管理方面有制定各项管理制度，比如会计委派制度、预决算制度、报账管理制度。但是筹资方面并没有制定符合公司性质的有关制度，导致财务部门或分管筹资的公司高管在筹资管理上主要依靠国家有关规定执行，但是涉及到细节问题只能靠管理者根据以往的经验来主观判断，难免会出现疏漏。前面也提到负责筹资管理的人员流动性相对较强，因此存在着一定的管理风险。在监管方面，对筹资管理的力度还是有所欠缺。急需要加大管理力度，建立标准的筹资管理体系，进一步降低筹资风险。

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